Que diferença faz um ano. No início de Janeiro de 2024, a indústria de gestão de activos estava ansiosamente expectante, aguardando a estreia tão esperada dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos Estados Unidos, com previsões de que poderiam arrecadar até 30 mil milhões de dólares no seu primeiro ano.
Hoje, a realidade superou as expectativas mais optimistas. Os ETFs de bitcoin lançados em 2024 atraíram um impressionante montante de 65 mil milhões de dólares, ajudando a impulsionar o preço da bitcoin de 43.000 dólares para mais de 100.000 dólares por unidade. O maior destes produtos, o iShares Bitcoin Trust da BlackRock, tornou-se na estreia de maior sucesso em toda a história de 35 anos da indústria de ETFs.
Um novo contexto político e regulatório
A celebração da primeira vaga de ETFs de bitcoin coincide com a posse de Donald Trump para um segundo mandato presidencial. Trump, que já se declarou um defensor das criptomoedas, promete inaugurar uma nova era de ouro para os activos digitais. Com esta mudança política, a expectativa é de um ambiente regulatório mais favorável, impulsionando novas vagas de inovação no sector de gestão de activos criptográficos.
Entre as mudanças aguardadas está a substituição de Gary Gensler, presidente da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) durante o mandato de Biden. Gensler, conhecido pelo seu cepticismo em relação às criptomoedas, foi forçado a aprovar os primeiros ETFs de bitcoin e produtos semelhantes de ethereum após perder um desafio judicial. Paul Atkins, apontado por Trump para liderar a SEC, é amplamente visto como um defensor dos activos digitais, criando expectativas de maior flexibilidade regulatória.
A nova onda de produtos e expectativas do mercado
Desde Novembro, grandes nomes como VanEck, 21Shares e Canary Capital apresentaram pelo menos 16 pedidos para novos ETFs de criptomoedas, abrangendo activos como Solana e XRP, além de moedas menos conhecidas como Litecoin e HBAR. Estes produtos visam aproveitar o crescente interesse pelos activos digitais, com muitos emissores antecipando um aumento na procura devido ao clima mais favorável em Washington.
Matthew Sigel, chefe de pesquisa de activos digitais da VanEck, sublinha a importância da mudança regulatória: “A última peça do quebra-cabeça era saber quem seria o novo presidente da SEC. Agora, com essa questão resolvida, estamos prontos para avançar.”
Além dos ETFs tradicionais, novos produtos híbridos e derivados também estão a ganhar terreno. A Calamos Investments e a Innovator ETFs estão a desenvolver fundos que utilizam opções de ETF bitcoin recentemente lançadas para proteger os investidores de perdas. Os primeiros desses produtos têm lançamento previsto para 22 de Janeiro de 2025.
Riscos e oportunidades no horizonte
Embora os ETFs de bitcoin tenham superado as expectativas, com entradas de capital massivas e um desempenho extraordinário da bitcoin, os ETFs de ether (lançados em Julho de 2024) tiveram resultados mais modestos, atraindo 12,8 mil milhões de dólares. O preço do ether registou um crescimento de 53% em 2024, ficando aquém da valorização da bitcoin.
O analista Todd Sohn, da Strategas, destacou que a falta de mercados de futuros robustos para muitas criptomoedas emergentes continua a ser um obstáculo significativo. “A existência de mercados de futuros para bitcoin e ether dá aos reguladores confiança na profundidade e amplitude destes activos, mas o mesmo não se pode dizer de outros tokens,” afirmou.
Ainda assim, a incerteza regulatória não diminui o entusiasmo da indústria. Federico Brokate, da 21Shares, prevê que os próximos produtos incluirão ETFs que rastreiam cestas de criptomoedas ou misturas de activos alternativos, como bitcoin e ouro. “A inovação está apenas a começar,” afirmou Brokate.
Conclusão: Uma Nova Era para os Activos Digitais
A nova vaga de ETFs de criptomoedas nos Estados Unidos está a transformar o mercado de activos digitais, impulsionando não apenas o bitcoin e o ether, mas também outras moedas emergentes. O apoio político e a inovação contínua no sector posicionam os Estados Unidos como líderes na próxima etapa da evolução dos mercados financeiros globais.
Com o avanço regulatório e o aumento do apetite dos investidores, o único limite para o sector poderá ser a criatividade humana, como destacou Sigel, da VanEck. No entanto, o sector ainda enfrenta desafios significativos, que exigem abordagens cuidadosas para equilibrar inovação e protecção aos investidores.
Fonte: O Económico
