A mais recente queda do preço do petróleo, acelerada pelas tensões geopolíticas e pela guerra comercial entre os Estados Unidos e a China, mergulhou vários países produtores numa nova onda de vulnerabilidade fiscal. Abaixo dos 60 dólares por barril, o Brent já não garante equilíbrio orçamental em economias altamente dependentes das receitas do crude, levando a cortes de despesa, emissão de dívida e reestruturação de prioridades económicas.
O choque do mercado: petróleo em declínio abrupto
O colapso recente dos preços do petróleo, que viu o Brent cair mais de 15% em poucos dias para níveis inferiores a 60 dólares por barril — o mais baixo desde Fevereiro de 2021 — voltou a testar a resiliência financeira dos países produtores. A descida foi impulsionada por um duplo choque: o agravamento das tarifas impostas pelos Estados Unidos sob a administração de Donald Trump, no contexto da escalada da guerra comercial com a China, e o anúncio da OPEP+ de que aumentaria a oferta de crude no mercado.
Este cenário despertou receios de uma recessão global iminente, com impactos severos sobre a procura de energia e, por extensão, sobre a principal fonte de receitas de várias economias rentistas.
Orçamentos desequilibrados e resposta imediata
Para países cujas finanças públicas assentam nas exportações de petróleo, os preços actuais estão perigosamente abaixo do limiar mínimo necessário para manter os orçamentos equilibrados. O Fundo Monetário Internacional estima que a Arábia Saudita, por exemplo, necessita de um preço médio acima dos 90 dólares por barril para cobrir as suas despesas previstas. Com o Brent abaixo dos 60 dólares, os sinais de alarme são generalizados.
“Para muitas economias dependentes do petróleo, o preço actual não chega, nem de perto nem de longe, para equilibrar os seus orçamentos”, declarou Richard Bronze, director de geopolítica da Energy Aspects, citado no documento. O risco de instabilidade política aumenta à medida que as receitas fiscais evaporam.
Diversas estratégias para um problema comum
A resposta dos países varia conforme a margem fiscal, a arquitectura institucional e o grau de dependência do petróleo:
Velhos riscos, nova conjuntura
As quedas do preço do petróleo não são novidade. Nos últimos anos, muitos destes países foram forçados a realizar reformas estruturais dolorosas, como o corte de subsídios e programas sociais, para se ajustarem a ciclos de baixa. No entanto, a conjugação actual de factores — choques geopolíticos, desaceleração global, volatilidade climática e reacção instável dos mercados — confere à presente crise um carácter mais complexo e imprevisível.
A pergunta que paira no ar é se os países produtores estão, hoje, mais preparados do que no passado para enfrentar um ciclo prolongado de crude barato.
O dilema da diversificação inacabada
O que esta nova vaga de tensão fiscal expõe é a fragilidade de modelos económicos excessivamente dependentes de matérias-primas. Apesar dos discursos sobre diversificação, poucos países lograram, até aqui, reduzir substancialmente a sua exposição ao petróleo.
Enquanto alguns tentam encontrar liquidez nos mercados de dívida, outros recorrem a vendas de activos, e outros ainda se refugiam em ajustes fiscais difíceis. Em todos os casos, fica clara a urgência de se acelerar reformas que fortaleçam as bases produtivas e reduzam a vulnerabilidade orçamental perante as flutuações do mercado energético.
Fonte: O Económico
