Os preços internacionais do petróleo prolongaram os ganhos nesta sexta-feira, 7 de Agosto, à medida que regressaram as dúvidas sobre os termos em que poderá ser restabelecida a circulação pelo Estreito de Hormuz, depois de o Irão apresentar condições que poderão transformar uma eventual reabertura numa passagem altamente regulada e politicamente condicionada.
Segundo a Reuters, os futuros do Brent avançavam 80 cêntimos, ou 0,97%, para 83,29 dólares por barril, às 03h03 GMT, enquanto o West Texas Intermediate dos Estados Unidos subia 64 cêntimos, ou 0,83%, para 77,93 dólares. Na sessão anterior, os preços tinham aumentado mais de três dólares por barril.
Apesar da recuperação das últimas sessões, ambos os referenciais caminhavam ainda para perdas semanais próximas de 8%, ilustrando a volatilidade provocada pelas sucessivas expectativas de acordo e pelos sinais contraditórios sobre as condições para a normalização do tráfego marítimo.
O Mercado Já Não Discute Apenas Se Hormuz Vai Reabrir
A questão central passou progressivamente da simples reabertura do Estreito para as condições económicas, políticas e jurídicas dessa reabertura.
Um comité parlamentar iraniano está a analisar uma proposta preliminar que poderá impedir navios norte-americanos, israelitas e de outros países classificados como hostis de utilizarem Hormuz. A proposta admite igualmente multas de até 20% do valor da carga para embarcações que violem as regras.
Teerão pretende ainda receber entre 5% e 7% do valor das cargas transportadas, enquanto Omã discute uma cobrança próxima de 3%. Os Estados Unidos defendem que não deve existir qualquer taxa. Fontes da indústria citadas pela Reuters consideram difícil operacionalizar o modelo devido às sanções norte-americanas e às restrições impostas pelas seguradoras relativamente a pagamentos associados ao Irão.
O Financial Times assinala que as discussões sobre eventuais pagamentos poderão procurar enquadrá-los como remuneração por serviços de navegação, segurança ou escolta marítima, em vez de simples portagens. O debate acrescenta uma dimensão jurídica à negociação e evidencia que a arquitectura de uma eventual reabertura continua longe de estar estabilizada.
De Reabertura Física Para Um “Corredor Condicionado”
Esta diferença é fundamental para compreender a reacção do petróleo.
Uma reabertura integral permitiria ao mercado reduzir substancialmente o prémio de risco incorporado nos preços. Uma reabertura selectiva, sujeita a autorizações, taxas, sanções e critérios políticos continuaria, pelo contrário, a introduzir incerteza sobre disponibilidade, custos de transporte, seguros e regularidade das entregas.
Lin Ye, vice-presidente para mercados petrolíferos da Rystad Energy, citado pela Reuters, sintetizou precisamente essa leitura: o mercado está a considerar a possibilidade de surgir um corredor administrado e condicionado, e não uma restauração dos fluxos normais.
Daí o aparente paradoxo das últimas sessões: perspectivas de negociação fizeram inicialmente cair o petróleo, mas novos detalhes sobre os termos de circulação levaram novamente os investidores a atribuir maior valor ao risco geopolítico.
Hormuz Continua Demasiado Importante Para Ser Tratado Como Um Estreito Qualquer
A dimensão económica da questão decorre dos volumes que atravessam esta passagem marítima.
Dados da Agência Internacional de Energia indicam que cerca de 20 milhões de barris diários de petróleo bruto e produtos petrolíferos transitaram pelo Estreito de Hormuz em 2025, equivalentes a aproximadamente 25% do comércio marítimo mundial de petróleo. Cerca de 80% desses volumes tiveram como destino a Ásia.
O problema é agravado pela limitada capacidade de desvio. A AIE estima entre apenas 3,5 milhões e 5,5 milhões de barris diários a capacidade disponível em rotas alternativas através de oleodutos da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos. Países como Irão, Iraque, Kuwait, Qatar e Bahrein dependem fortemente de Hormuz para escoar as suas exportações.
Por isso, o risco associado ao Estreito não depende apenas da probabilidade de uma interrupção absoluta. Mesmo uma circulação parcial, irregular ou mais cara pode afectar a formação internacional dos preços.
Gás Natural Amplia a Importância Estratégica do Estreito
A crise não se limita ao petróleo.
Em 2025, quase 20% do comércio mundial de gás natural liquefeito passou pelo Estreito, sobretudo proveniente do Qatar e dos Emirados Árabes Unidos. A AIE estima que aproximadamente 93% das exportações de GNL do Qatar e 96% das dos Emirados utilizaram esta rota.
Desde o início da guerra no Médio Oriente, no final de Fevereiro, a interrupção dos fluxos através de Hormuz alterou significativamente o mercado internacional de gás. No seu relatório do terceiro trimestre, a AIE estima que a procura mundial de gás deverá contrair cerca de 0,5% em 2026, em parte devido aos preços mais elevados e à menor disponibilidade de oferta.
Assim, aquilo que está a ser negociado entre Irão, Omã e Estados Unidos tem implicações muito para além das águas do Golfo: influencia petróleo, GNL, electricidade, fertilizantes, transportes, indústria e, finalmente, inflação.
Para Moçambique, A Volatilidade do Petróleo Tem Uma Conta Concreta
Embora seja produtor e exportador de gás natural e disponha de importantes recursos energéticos, Moçambique continua dependente da importação de combustíveis líquidos necessários ao funcionamento da economia.
O FMI calcula que os combustíveis representam aproximadamente 14% das importações totais do País, identificando a volatilidade dos preços internacionais e a evolução da taxa de câmbio como factores capazes de afectar directamente a inflação e a balança de pagamentos.
Numa simulação apresentada no relatório de 2026 sobre Moçambique, o Fundo estima que um choque adverso nos preços dos combustíveis poderá aumentar significativamente a factura de importação e agravar o défice da conta corrente em cerca de 2,8% do PIB acumuladamente entre 2026 e 2027, na ausência de medidas compensatórias.
Os dados comerciais ajudam a dimensionar essa exposição. Segundo o World Integrated Trade Solution, do Banco Mundial, Moçambique importou cerca de 1,43 mil milhões de dólares em produtos petrolíferos refinados em 2024, tendo entre os principais fornecedores Omã, Emirados Árabes Unidos, Singapura, Índia e Bahrein.
Do Barril Internacional Ao Custo Interno da Economia
O mecanismo de transmissão passa por várias etapas.
Quando o petróleo e os produtos refinados ficam mais caros internacionalmente, aumenta a factura das importações. Dependendo da evolução do Metical, dos mecanismos de formação dos preços domésticos e da capacidade de absorção dos diferentes operadores, parte desse aumento pode posteriormente chegar aos transportes, logística, agricultura, indústria e preços dos bens consumidos pelas famílias.
Por isso, para Moçambique, acompanhar Hormuz não constitui apenas acompanhar um conflito distante.
É acompanhar uma variável capaz de influenciar custos empresariais, inflação, necessidades de divisas e equilíbrio externo.
A aparente contradição existente no mercado nesta semana — preços que primeiro caíram com a expectativa de acordo e depois voltaram a subir quando surgiram detalhes desse mesmo acordo — encerra uma mensagem importante: o valor económico de uma reabertura depende da qualidade dessa reabertura.
Enquanto navios, seguradoras, importadores e produtores não souberem claramente quem poderá atravessar Hormuz, quanto terá de pagar, sob que enquadramento jurídico e com que garantias de segurança, uma parcela do risco continuará incorporada no preço mundial da energia.
E, num mercado por onde passa aproximadamente um quarto do comércio marítimo mundial de petróleo, pequenas alterações na percepção desse risco podem rapidamente transformar-se em grandes movimentos nos preços internacionais.
Fonte: O Económico
