Compras especulativas, restrições no mercado físico e efeito contágio do ouro impulsionam a cotação, mas analistas alertam para risco elevado de correcção.
Os preços da prata ultrapassaram esta sexta-feira a fasquia dos 100 dólares por onça, prolongando um rally extraordinário iniciado em 2025 e alimentado por um frenesim especulativo, compras por impulso de investidores de retalho e sinais persistentes de escassez no mercado físico, segundo dados do mercado citados pela Reuters.
Compras especulativas aceleram a escalada
A forte valorização da prata ocorre num contexto de elevada procura por activos considerados refúgio, acompanhando o movimento do ouro, que atingiu recentemente máximos históricos. Analistas sublinham que o preço relativamente baixo da prata, quando comparado com o ouro, tornou o metal particularmente atractivo para investidores de retalho, amplificando o movimento de subida.
Segundo StoneX, a rapidez do rally indica uma dinâmica auto-alimentada, típica de fases especulativas dos mercados financeiros, nas quais o momentum tende a sobrepor-se aos fundamentos económicos.
Fundamentos pressionados e risco de correcção
Apesar do entusiasmo do mercado, vários analistas alertam que a cotação actual da prata dificilmente se justifica à luz dos fundamentos. O estratega Bank of America estima que um preço economicamente sustentado para a prata rondaria os 60 dólares por onça, apontando para sinais de abrandamento da procura industrial, nomeadamente no sector dos painéis solares, após o pico registado em 2025.
A própria relação histórica entre o ouro e a prata reforça estes alertas. Pela primeira vez em 14 anos, são necessárias apenas cerca de 50 onças de prata para adquirir uma onça de ouro, um nível considerado excessivamente comprimido e que, segundo analistas, indica um risco acrescido de ajustamento.
Liquidez, mercado físico e volatilidade
O rally também foi sustentado por um período prolongado de liquidez reduzida no mercado físico da prata em Londres, num contexto em que preocupações com tarifas comerciais nos Estados Unidos desencadearam fluxos significativos para activos financeiros norte-americanos. Embora esses fluxos estejam agora a aliviar algumas restrições de oferta, o mercado permanece vulnerável a movimentos bruscos.
A prata, que desempenha simultaneamente o papel de metal precioso e de insumo industrial, tende a apresentar maior volatilidade do que o ouro, tornando-se particularmente sensível a mudanças no sentimento dos investidores.
Entre euforia e prudência
A valorização de 147% registada em 2025 — a maior subida anual desde 1983 — e a continuação do rally em 2026 colocam a prata no centro das atenções dos mercados globais. No entanto, analistas alertam que a actual trajectória comporta riscos significativos, sobretudo se factores técnicos começarem a inverter-se ou se o apetite especulativo perder força.
Num mercado cada vez mais influenciado por narrativas, liquidez e geopolítica, a prata surge como símbolo de um ciclo em que a fronteira entre fundamentos e euforia se torna progressivamente mais ténue.
Fonte: O Económico
